Pourquoi titriser?
Comment titriser?
La titrisation est une technique financière qui permet de transformer des actifs en titres financiers négociables vendus à des investisseurs. Ces titres représentent une participation dans le portefeuille titrisé. Des techniques financières sont utilisées pour segmenter le portefeuille d’actifs, de sorte que les titres émis présentent un niveau de risque défini (par exemple, senior, mezzanine, junior). Les investisseurs sont rémunérés en fonction du risque inhérent à leur tranche.
Les banques peuvent investir soit directement sur leur bilan, soit via des conduits ABCP (où elles fournissent une ligne de liquidité).
Rôles et Responsabilités
| Rôles | Responsabilités |
|---|---|
| Originateur | Une entreprise possédant les actifs titrisés. Les institutions financières titrisent des hypothèques, des prêts à la consommation, des contrats d’assurance, etc. Les entreprises non financières titrisent des créances commerciales, des stocks, des flux futurs de leasing opérationnel, etc. Les originateurs assurent en général le servicing des actifs titrisés. |
| SSPE | Une société, une fiducie ou une autre entité créée dans le but de réaliser une ou plusieurs opérations de titrisation, dont la structure est conçue pour isoler les obligations de la SSPE de celles de l’originateur. |
| Investisseur | Une personne physique ou morale détenant une position dans la titrisation. |
| Arrangeur | En général, une institution de crédit ou une société d’investissement qui aide l’originateur à structurer une opération de titrisation (sélection du portefeuille, segmentation, définition des limites de concentration et des triggers), et à la commercialiser auprès des investisseurs. |
| Conseil juridique externe | Un cabinet d’avocats responsable de la documentation de l’opération et de la confirmation de la cession effective des actifs. |
| Société de gestion | Une société chargée de la gestion du SSPE (flux de trésorerie et reporting). |
| Back-up servicer (si applicable) | Un prestataire de services qui accepte de reprendre la gestion des actifs titrisés dans certaines situations définies dans la documentation, en particulier la défaillance de l'originateur. |